Obserwatorzy

Obsługiwane przez usługę Blogger.
poniedziałek, 9 marca 2015

Sytuacja w Ekonomii

Luty nie przyniósł nic, co mogłyby odmienić naszą ocenę możliwościekonomicznych dla Naszego kraju. Nadal konsekwentnie jesteśmy na stanowisku, iż na początku 2015 roku generalna atmosfera dla lokujących kapitał nie budzi zastrzeżeń, przy perspektywie jakiejś bliżej na ten moment nieokreślonej poprawy w późniejszym czasie. wg ostatnich dostępnych prognoz, czyli dotyczących IV kw. poprzedniego roku, krajowa wzrost gospodarczy wyniósł 3,1% licząc rok do roku dzięki takim czynnikom jak popyt wewnętrzny (urósł wówczas on o 3,1% r/r) i inwestycje, głównie firm (+9% r/r). Czynnikiem, który obniżył skalę wzrostu był handel zagraniczny (-1,5%). W kolejnych miesiącach roku 2015 można się spodziewać co najmniej stałego tempa wzrostu popytu wewnętrznego lub też niewielkiego przyspieszenia. Widoczna poprawa powinna dotyczyć inwestycji, przede wszystkim dzięki wzrostowi liczby realizowanych projektów infrastrukturalnych w ramach budżetu UE na kolejne lata.
fundusze marzec 2015
Również w obszarze handlu zagranicznego da się przypuszczać, że czeka Nas nadejście pewnej poprawy wskutek coraz bardziej prawdopodobnego ocieplenia atmosfery gospodarczej w Unii (zakładamy, że saldo wymiany handlowej ze „Wschodem” nie poprawi się po nie dającym się nie zauważyć osłabieniu w 2014 roku). Polityka pieniężna w ostatnim czasie: Pod wpływem utrzymującej się ujemnej inflacji (inflacja za styczeń 2015 roku -1,3%), a takżepod wpływem wielu unijnych banków centralnych chcących obniżenia kosztu kredytu, RPP niedawno ścięła główną stopę procentową z 2% do 1,5%. Jednocześnie Rada zasugerowała, że była to decyzja kończąca niemal 3- letni cykl obniżek.
Spełnienie zamiarów RPP zdaje się pewna, więc nie zakładamy dalszych ruchów w zakresie kosztu pieniądza co najmniej do końca roku.

Rynek długu

Jak często bywa jednym z ważniejszych czynników wpływających sytuację na rynku polskich papierów dłużnych skarbowych jest polityka. Dla naszego rynku najbardziej liczą się trzy instytucje. Pierwsza z nich, RPP, ścięła na początku marca główną stopę procentową o 50 pkt. i jednakowoż jasno zasugerowała, że więcej nie zrobi. Właściwie dla długu dobra jest sytuacja, kiedy stopy procentowe będą spadać (bo ich ceny automatycznie rosną pod wpływem spadków rentowności).

Rynek akcji

Luty był przyzwoitym miesiącem dla posiadaczy funduszy inwestujących pieniądze na polskich akcji. Wskaźnik grupujący wszystkie firmy (WIG) wzrósł o ponad dwa procent. W zwyżkach swoje zasługi miały głównie firmy z mWIG40 i sWIG80, jako że indeks WIG 20 zyskał jedynie 1%, jednocześnie indeks tych mniejszych sWIG80 niemalże o 6%. Czyli: nastąpiło odwrócenie tendencji z roku 2014, kiedy to względnie korzystniejszą inwestycją były duże firmy. Perspektywy dla światowych giełd zdają się być lepsze w bieżącym roku. 2015 rok da prawdopodobnie niewielkie podkręcenie tempa wzrostu światowej gospodarki (według informacji MFW do 3,5% z 3,3% w 2014 roku). Równocześnie w większości obszarów gospodarczych rozsądnie jest oczekiwać poprawy zagregowanych zysków.

Wyceny nie są z tych historycznie niskich, jednak według nas nie są tak duże by trzeba było się bać w realiach niskich stóp procentowych. Jednocześnie rekordowo wyśrubowane ceny papierów dłużnych w głównych regionach i wiążące się z tym nikłe szanse na ciekawy zysk w segmencie dłużnym mogą odegrać istotną rolę w zwiększeniu zainteresowania akcjami.
W perspektywie rodzimego podwórka sądzimy, że wzrośnie przewaga inwestycyjna mniejszych spółek nad większymi spółkami. Naszym zdaniem w segmencie małych firm łatwiej o szybszą poprawę wyników finansowych, a wyceny niejednokrotnie mogą być atrakcyjne. Ceną za większy potencjał wzrostowy jest jak zwykle w tym przypadku większe ryzyko, powodowane większą podatnością na wahania nastrojów wśród inwestorów i kierunku w którym płynie pieniądz (więcej o tym - źródło).